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　　其中，首批8家机构以“产业协同”为核心。湖南广电系（电广传媒、芒果超媒等）联合出资，锁定大庸古城运营权，计划以内容IP盘活景区资源；本地国资平台张家界产投则承诺推动优质资产注入。河南清明上河园运营方吉富清园、国资化后的凯撒旅业等，分别带来景区运营与渠道资源。值得注意的是，战略投资人认购价低至3.96元/股，较市价折价50%，且锁定期仅18个月。第二批9家机构以财务投资为主，以7.3元/股受让股份，提供近3亿元资金。

　　这并非祥源首次大手笔收购。近年其通过祥源文旅连续收购碧峰峡、莽山、丹霞山等景区资产，交易额超10亿元。然而这些收购多伴随高比例债务承接与资产质押：碧峰峡80%股权质押给工商银行获贷2.8亿元，莽山景区经营权质押从农业银行借款2.7亿元，丹霞山项目亦通过质押特许经营收益获邮储银行1亿元贷款。除此之外，祥源控股还在联交所“扫货”，6月，宣布以22.95亿港元认购海昌海洋公园51亿股新股，交易完成后将持股38.6%成为控股股东。

　　万达酒管作为轻资产运营平台，2024年实现营收7.24亿港元，溢利2156万港元，净资产13.48亿港元。同程旅行以约25亿元对价收购，预计将新增约12.5亿元商誉。相比之下，大连圣亚作为重资产景区运营方，截至2024年末总资产21亿元，年营收5.1亿元且处于亏损状态，同程旅行以9.56亿元取得控制权，更多是战略性控股。截至2024年末，同程旅行总资产378亿元，年度净利润19.7亿元，为其持续并购提供了充足的资金底气。